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手机摄像头投资机会

?? 信息来源:HmPbyRdhs

在华为Mate30、苹果11、小米9Pro手机推出后,手机摄像头创新再下一城,三摄、四摄、五摄在智能手机中的渗透率有望提高,将成为趋势。

投资要点:

1、2019年Q4智能手机出货量迎来拐点。

2、2019-2021年摄像头需求量增速超20%。

3、手机摄像头长期创新动力充足,产品价格攀升。

投资建议:

看好智能手机摄像头产业链未来的发展前景,推荐产业链受益标的感光芯片韦尔股份, CCM模组欧菲光,红外滤光片水晶光电、联合光电。

风险提示:多摄像头在手机普及不足,同行业产品竞价超预期,5G民用不及预期。

一、2019年Q4智能手机出货量迎来拐点。目前智能手机市场占比非常高,只有少部分人在使用老人机,智能手机已经进入到成熟期,在成长期的时候手机出货量连年递增,到了成熟期后,市场趋于饱和,并且手机质量提升,换机时长延伸。导致16-18年手机出货量下降。由于3G到4G属于成长后期,影响手机出货量并不明显,而目前迎来了5G更新换代,认为在19年年底会有5G手机换机潮,迎来新一波增长周期,2020年智能手机出货量将恢复增长。

从图中可以看出,手机出货量有一个基本周期,每年的二月份是最低值,然后按季度有规律的波动,八月份也是回落的,然后第四季度再次回升,年底多出现放量状况。可能是消费习惯,过年更换新机人数较多。所以我们认为第四季度由于消费习惯叠加5G换机需求,将迎来出货量拐点。

二、2019-2021年摄像头需求量增速超20%。受益2019-2021年摄像头下游需求旺盛,智能手机摄像头仍然是智能手机产业链增速最快的细分子行业之一。2019-2021年,三摄、四摄和五摄将会持续在智能手机中渗透,预计智能手机摄像头需求量分别达到42、51、62亿颗,同比分别增长20%、22%、21%。

全球手机出货量来看,目前有回落趋势,据wind2016-2018年全球智能手机出货量分别为14.7亿部、14.9亿部、14.05亿部。据IDC预计,未来5年全球智能手机出货量年复合增长率为1.7%。但是考虑到5G换机潮,以及亚非拉地区的普及尚未饱和,仍有换机需求。所以对于手机整体的增量持有保守态度,将恢复2%的年复合增长率,不会继续大幅下跌。


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